2025年，随着美国总统特朗普上任，美股公司似乎已不再聚焦于人工智能（AI）上了，它们在Q1财报电话会议上提到最多的关键词是：“关税”。
据统计，到目前为止，“关税”一词在标普500指数成份股公司的财报电话会议上出现了350多次。相比之下，“人工智能”一词在同一时期的通话中被提及的次数不到200次。
随着特朗普总统上个月宣布了全面关税计划，企业高管和华尔街最近几周都处于高度戒备状态，关税的“热度”直线上升。也因此，企业管理层与分析师和投资者的讨论被关税占据，而之前大部分时常都会用来讨论AI。自2022年底推出ChatGPT以来，AI一直是一个热词。
关税在很大程度上引发了人们的焦虑，部分原因是人们担心关税可能会推高物价，抑制支出，使经济陷入衰退。在4月份的一项调查中，超过60%的首席执行官表示，他们预计未来六个月经济将出现某种程度的放缓，近四分之三的人表示，关税将损害他们的业务。
康明斯（Cummins）投资者关系主管克里斯托弗·克劳（Christopher Clulow）表示：“随着贸易关税从第二季度开始产生更大的影响，我们正在进入未知领域。”
本周早些时候，这家印第安纳州发动机制造商在与分析师的电话会议上说：“关税的广度和不断变化的性质带来了很大程度的不确定性。”
不确定性飙升
包括康明斯在内的许多公司都表示，关税影响了对未来业绩做出准确预测的能力。
一些公司表示，鉴于征税的性质不断变化，它们只是保持财务前景不变。其他公司则调整了数据，以反映当前计划可能对业务产生的影响。特朗普总统在4月2日公布了最初的关税政策后，又立马给出了90天的“暂缓期”，直到7月初，以便各国谈判。
医疗设备制造商Solventum目前表示，关税的影响导致管理层保持全年每股收益指引不变。尽管该公司的业务更为强劲，而高管们表示，在其他情况下，这种强劲的业务会促使他们调高业绩预期。
Solventum首席执行官Bryan Hanson上周四在公司财报电话会议上表示：“需要明确的是，关税将是我们今年的逆风。如果没有它们，我们将提高每股收益预期，与我们在业务中看到的潜在势头相称。”
据悉，企业表达的犹豫部分集中在理解关税将如何影响消费者对经济的看法上。密歇根大学（University of Michigan） 4月份的消费者信心指数跌至自上世纪50年代初该指数开始发布以来的最低水平之一。
eBay表示，关税“给小企业带来了巨大的不确定性，而对进口商品价格上涨的担忧也打压了消费者信心”
一些高管在接受分析人士采访时将批评矛头指向了特朗普的政策。例如，礼来公司首席执行官David Ricks表示，“我们支持美国政府增加国内投资的目标。然而，我们不认为关税是正确的机制。”
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